黄益平:美国判定中国是汇率操纵国,不太讲道理

新京报(记者陈鹏)8月6日,北京时间,美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。在8月10日举行的第三届中国财政第40届宜春论坛上,汇率成为客人热议的热门话题之一。 CF40学术委员会主席,北京大学国家发展研究院副院长黄一平认为,从美国财政部关于一个国家是否是汇率操纵国的三个指标来看中国是汇率操纵者是不合理的。关于如何应对,黄一平说,有必要对最坏情况做出一些计划,进一步推动人民币国际化。

中国应该是一个“汇率不操纵国”,而不是汇率操纵国

“财政部根据美国国会的决定,考察了三个指标,以确定一个国家是否是货币操纵国。首先是双边贸易不平衡是否超过200亿美元。第二,是否一个国家的经常账户盈余超过GDP2第三,中央银行或财政部在外汇市场的年度干预占GDP的2%以上。“根据黄一平的说法,根据这三个指标,我们大致相遇了这是过去几年中的第一个指标。所以中国过去几年一直在观察名单上,但还没有达到操纵的程度。

黄一平认为,即便是第一个指标,中国与美国双边贸易的逆差也是全球产业链相当程度的结果。因为最重要的是中国与世界的贸易平衡基本上接近于零。也就是说,没有非常明显的不平衡问题。 “即使是最后一个指标,我们对美国双边贸易的贸易顺差最近实际上也大幅下滑。在这种情况下,根据这样的标准,将中国判断为汇率操纵国是不合理的。”/P>

他还说,“自2005年以来,我们的汇率制一直是管理层浮动。参考一篮子货币管理波动,自2005年以来,它已经慢慢升值,并且在2014年底到2015年中期之间发生了一些变化。 2015年之后,我们的货币出现了一些阶段性的贬值或贬值压力。确实有一些变化,但核心汇率政策体系是一个有管理的浮动。我理解央行的外汇政策操作可能是三个更重要的目标或三句话。一是扩大人民币汇率的灵活性;二是逐步走向市场水平,确定汇率;三是保持汇率在均衡,合理的相对稳定水平,在短期最大限度地减少过度波动。“

黄一平说,“从近期汇率变化的角度来看,实际上,当有管理层时,更多的是减少短期过度波动。过去,在相当一段时间内,人民币面临较大的贬值压力我们有一些管理层可以避免过度折旧,而不是为了促进其贬值。不久前,一位美国官员在G20会议上表示,如果中国政府不再干涉外汇市场来支持人民币汇率,我们可能不得不假设中国是一个汇率操纵国。我认为应该更多。据说中国应该是“汇率不操纵国家”而不是汇率操纵国。他认为你有问题因为你不再操纵它,不要阻止它,并随着市场的推动而贬值。“

例如,他说,“几个月前,国际货币基金组织官员告诉我一个情况。他说你必须考虑其中一个。有一天,特朗普不高兴,贸易战加剧,人民币汇率放弃。在那之后,他反驳说你操纵了汇率。本周末,在上周初,基本确认了官方的说法。在贸易谈判进程开始时,他单方面表示他会增加10%的关税,一个宣布市场不稳定,每个人都认为可能会有一些新的变化,市场信心在下降,人民币面临新的贬值压力。在这种背景下,我认为中国在操纵人民币汇率方面不太合理。“

弱人民币对中国经济增长不见得是有利的

黄一平还指出,考虑到贸易渠道,我们普遍认为人民币贬值对汇率有利。货币贬值有助于扩大出口竞争力,因此有利于(国民经济)的增长。但现在我们看到越来越多的国家资本账户变得越来越开放。在更多的资本流动之后,除了贸易渠道之外还有一个金融渠道。相反,金融渠道的机制恰恰相反。如果货币贬值导致更高的贬值预期并促进更多的资本外流,实际上不利于经济增长。

“在2015年下半年,当货币贬值时,净资本流入明显减少。原因是人民持有人民币的意愿将减少,资金将会流失。这不利于增长。许多实证研究发现中国金融渠道在当今中国的作用远远超过其他国家。超越贸易渠道的作用。换句话说,即使中国人民银行认为弱势人民币有利,事实上也不一定对中国的经济增长有利。我认为这个规则对中国来说可能是正确的,特别是对美国而言,所以我对特朗普遏制美元的政策并不特别乐观,因为美元对服务资本市场的依赖性要大得多黄一平补充说。比中国的。

要进一步推动人民币国际化

道路。

同时,黄一平表示,“我们一直表示,我们应该尽快走向有管理的清洁流动,加快清洁浮动管理可以提高政策透明度,减少误解。但更重要的是,我们必须进一步推动人民币国际化,包括国际货币基金组织明年对特别提款权的重新评估。在这种情况下,减少中国与世界之间的这种误解也是有益的。“

此外,黄一平认为,中国过去40年的快速增长和稳定增长,归根到底是改革开放的问题。下一步有很多事情要做。要在国内实现竞争中立,我们应该考虑优先开放非美国世界。

新京报记者陈鹏校对王昕编辑梁媛

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