大摩:特朗普看跌期权到期 标普指数或进一步下跌8%



华尔街投资银行巨头摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国股票策略师迈克威尔逊(Mike Wilson)最近成功预判,完美预测美国股市目前的低迷。他还预测标准普尔500指数将进一步下跌8%。

威尔逊在7月29日发布的一份研究报告中指出,尽管标准普尔500指数接近历史收盘高位(3025.86),但美国股市已达到极限,该指数无法突破至高位。在3000点的水平上,自去年以来不可能克服那些提供顽固抵抗的领域。随后,标准普尔500指数,道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数分别下跌5.5%,3.5%和5.2%,标准普尔500指数周五收盘时收于2889.68点,远低于3000点。

威尔逊在接受美国财经媒体MarketWatch采访时表示,“市场正在为糟糕的结果做准备。”

威尔逊相信其他战略家会越来越认识到这一点,因为他们会意识到美联储和白宫都不会像许多投资者所希望的那样成为市场的救星。他说,所谓的“美联储看跌”和“特朗普看跌”之间不再存在关联。

在现实生活中,看跌期权是期权交易的类型之一,它指的是在未来某一天或某段时间内以指定价格和数量出售某种证券的权利。在客户购买卖出期权后,他有权在指定日期或时间限制内以合约中指定的价格或数量向卖方出售某些证券。所谓的“美联储投放”和“特朗普投入”是指中央银行或白宫将迅速采取政策行动以阻止市场大幅下跌的观念。

威尔逊说:“当美联储降息时,这意味着'美联储认沽期权'已基本到期。” “今年,美联储降息的希望一直支撑着市场,但如果经济陷入衰退,那么降息对市场来说就不会有利。”

他解释说,在美联储暂停利率周期后,股市通常反应良好。就像今年前七个月一样。 “但当美联储在暂停利率周期后开始降息时,市场反应并不好,因为情况已经恶化,而且利率周期的暂停还不够好。”

威尔逊非常重视各种收益率曲线的颠倒,但他表示,最重要的是10年期美国国债收益率与联邦基金利率之间的收益率是倒挂的。今年5月,10年期国债收益率跌至联邦基金利率水平以下,两者之间的负利差变得越来越大。

他表示,“在美联储领先于利率下滑的趋势之前,市场仍将保持波动,但考虑到上行差距已经变得如此之大,这种情况似乎越来越不可能。

与此同时,投资者一直希望特朗普政府能够通过刺激全球经济增长的复苏来拯救市场。然而,目前的情况变得“清晰,这种可能性已大幅下降,”他说。 “投资者关注美联储。”

“在某些方面,可以说'特朗普投放'已经消失,”他说。

市场多头表示威尔逊被误导是因为他忽略了美国消费者的强劲表现,7月份零售零售销售大幅增长以及美国低失业率证明了这一点。 “消费者支出确实稳定,”威尔逊承认。 “但问题是这些数据是滞后的指标。消费者和就业市场总是处于最底层。“

他提到了密歇根大学消费者信心指数的疲弱表现,该指数8月份比上一年的周期高峰下跌了6.3点。与此同时,数据还显示,每周平均工作小时数已降至近两年来的最低水平。

他说,为了劳动力市场的健康,减少工作时间是更好的领先指标之一,因为公司正在减少工作时间,比解雇员工要快得多。

威尔逊表示,他相信未来几周市场将继续恶化,标准普尔500指数将下跌至2,700或2,650。这种下滑,加上由此导致的信贷息差扩大,可能促使美联储采取积极行动,甚至可能在预定的货币政策会议之间降低基准利率。

仔细研究市场表明投资者相信,由于对利率敏感的成长股和公用事业和房地产等高收益防御性行业的相对普及,经济增长正在放缓。

“债券代理商的交易就像互联网股票一样,高增长,高质量股票的市盈率已达到历史最高水平,”威尔逊表示。 “这是一个两极分化的市场,拥有昂贵的增长和国防股以及非常便宜的周期性股票。”