消除影响汇率弹性的执念 全面推进金融体系市场化

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简介:中国的经济基本面决定了人民币不会出现大幅贬值的可能性;中国汇率改革的目标是坚持市场化的方向。

8月5日,人民币兑美元的离岸汇率均跌破7,引起市场广泛关注。在过去的几年里,人民币兑美元的汇率几次接近“7”而没有突破“7”。因此,“7”被视为中国货币部门的底线,已成为影响市场心理的关键指标。

正如中国人民银行8月5日回答记者提问一样,人民币兑美元汇率贬值突破7元,主要原因是单边主义和贸易保护主义措施以及对中国增税的预期。过去,人民币兑美元的汇率将接近7元。但是,双方控制了分歧,推动了谈判。 “7”并没有被反复打破,但美国必须对中国3000亿美元的商品征收10%的税。市场对人民币贬值的预期因此“突破7”并不出乎意料。

近年来,中国逐步推进了人民币汇率市场化的形成机制,提高了汇率弹性。目前,汇率“突破7”是人民币汇率市场化进程中的重要一步,因为对于市场和各方而言,“7”已被无意识地视为门户,不利于市场化。人民币汇率。打破“七”的心理瓶颈,消除影响汇率弹性的痴迷,已经成为市场的重要趋势。中国正在推动利率合并,现在正在提高汇率弹性,旨在全面推进金融体系的市场化,为金融供给方面的结构性改革做出贡献。

应该强调的是,对美元的“突破7”并不意味着人民币大幅贬值。人民币汇率的走势长期以来一直依赖于基本面,并且与市场供求关系以及短期内美元走势有关。中国经济目前处于稳定趋势。人民币兑一篮子货币汇率稳定,人民币没有大幅贬值的基础。目前,“突破7”是市场的预期。如果逆势者阻止“突破7”,则可能造成汇率悬崖,而灵活性的丧失更不利于汇率的稳定。

那些认为人民币在“突破7”之后将大幅贬值的人主要不熟悉汇率的灵活性,对中国经济过于悲观。我们不应该对“打破7”做出太多的单向想象。在回答记者提问时,央行非常好。这个“7”不是年龄。它不会回到过去,也不会是一个大坝。一旦它突破了水。它将在千里之外; “7”更像是水库的水位。在潮湿季节它会更高,在干燥时会下降,这是正常的。

在汇率改革过程中,中国坚持管理浮动。但是,由于改革正处于从管理向浮动过渡的过程中,许多人仍将管理理解为“控制汇率”。事实上,汇率改革的目标是坚持市场化的方向,不断增强市场力量在人民币汇率形成机制中的积极作用。管理层并不意味着控制汇率水平,而是避免汇率被投机资本家套利以产生大幅波动,或者在特殊时期由于恐慌情绪上下波动而维持汇率稳定。

因此,市场秩序和环境的管理,而不是具体的汇率水平,汇率水平最终由市场供求决定。因此,人民币汇率不会出现红线。今年上半年,中央银行前行长周小川表示,没有必要过分关注所谓的整数。 “7”不一定被视为汇率的底线。中国仍然坚持基于市场供求的汇率决定机制。改变汇率形成机制的原则。央行行长易纲也表示,他认为具体数字(汇率)不会更重要。

同样,中国政府也不会人为地推动汇率贬值。折旧似乎有利于出口和应对贸易挑战。但是,由于人民币没有大幅贬值的基础,因此无法实现通过折旧有效刺激出口的目标。如果人民币的干预大幅贬值,可能会导致进口通胀和全球货币竞争性贬值,并使贸易摩擦复杂化。相反,如果由于非经济因素导致汇率贬值压力超出预期,中国央行肯定会将汇率稳定在合理范围内。

允许人民币汇率双向波动的灵活性加强,市场可以接受人民币可以上涨和下跌,并可以上下波动。基于市场供求的汇率决定机制也将运用中国企业适应人民币双向浮动的常态,学会规避汇率风险。与此同时,以市场为基础的汇率也缩小了外汇投机的空间。如果是单边升值,很容易吸引热钱流入。当然,有必要继续加强资本管理,特别是在金融自由化的背景下,并注意资本流动风险。

中国的经济基本面决定了人民币不会大幅贬值的可能性。目前的人民币汇率处于合理水平。贸易问题在一定程度上影响了人民币汇率波动,但这不是人民币所特有的现象。全球股票市场,债券市场和外汇市场。结果,他们受到了影响。中国的汇率改革始终坚持市场化的方向。必要时,中国人民银行也有能力维持人民币汇率的稳定,外汇部门的改革开放将继续推进。

主编:汤唯

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