白马股频频爆雷 市场成检验护城河的试金石

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上海证券报

在过去的几个月里,在市场差异化市场中,一批处于过去几年前列的白马股票经常爆炸,给投资者带来了沉重的损失。业内人士认为,在过去几年以价值为主导的市场中,宣传价值的公司受到市场的追捧,但在整体市场走向结束后,下一个差异化市场变得不可避免,避免踩踏在雷声中找到真正的白马股票。成为投资者关注的焦点。

从外商投资大师的投资经验来看,护城河是评判企业的最重要标准之一。在巴菲特的情况下,总是倾向于选择护城河,随着时间的推移,护城河将继续扩大和深化公司。护城河的组成部分包括品牌,专利,网络效益,低成本,规模经济和讨价还价能力。

市场上被认为是传统白马股票的东阿阿胶在披露其业绩后大幅下挫。经过试验和测试的提价策略失败了。在过去10年里,股价几乎没有上涨。在过去几年中,在最新公布的业绩数据严重低于预期后,涪陵芥末价格也经常大幅下跌。相比之下,同样价格上涨的片仔黄,股价走出大牛的曲线,比2007年的高点高出十几倍。

对于资本市场,短期是投票机,长期是称重设备。虽然短期起伏不能被切断为长期逻辑,但长期总量在很多短期内总是会累积。股票价格在十多年来停滞不前的公司要么限制发展空间,商业模式或商业创业,要么缺少护城河。

在某种程度上,市场是测试企业护城河的试金石。在不断变化的市场中,股票价格反映了市场参与者的平衡期望,也反映了企业护城河的广度和深度。投资者不仅要关注企业的护城河,还要注意企业的业务逻辑,建设护城河。

在市场表现方面,小米集团和洋河等公司过去一年的销售疲弱。特别是小米集团目前的股价与发行价相比几乎都有所动摇。小米集团自2010年成立以来,一直依靠具有成本效益的优势,并通过该模式的营销策略迅速成长为知名明星品牌。它取得了巨大的成功,但是华为和荣耀手机的销售能力建设是一步一步的。在压力下,面临巨大挑战。早期技术缺陷的缺点开始出现,高流动资本市场的演绎状态是护城河是否强大的预期。

从资本市场的长期看涨情况来看,巴菲特目前的富国银行,美国银行,可口可乐和其他公司的股价已经从十年前的低点上涨了几倍;国内茅台,五粮液等已上涨十倍以上。股价上涨的动力是业绩的强劲增长。表演的增长源于护城河的深化和扩大。

对于下一个市场趋势,白马股票的差异化也是对护城河真假市场的考验。需要指出的是,除了纯粹的市场竞争因素外,还有护城河是必不可少的,即企业的价值观,只有那些坚持股东长远利益的企业,只有那些完善的公司治理,只有那些对待中小股东的公司治理。力争在市场竞争中。

主编:王涵